蔚来美股隔夜涨幅达15.38%，股价报5.7美元/股。这根大阳线的背后，是蔚来2025年第四季度及全年业绩公告的正式发布。蔚来首次季度盈利。
财报显示，2025年第四季度，按非公认会计准则（Non-GAAP）计算，蔚来经调整经营利润为12.51亿元；第四季度净利润为2.83亿元，为公司首次实现季度盈利，季度交付、营收、毛利等多项指标创下新高。相比之下，2024年同期，蔚来净亏损71.12亿元。
季度扭亏为盈，离不开蔚来旗下三品牌协同发力。蔚来品牌、乐道品牌和萤火虫品牌当季交付量分别为6.74万辆、3.83万辆和1.91万辆，三品牌季度交付均创历史新高，推动了蔚来在2025年第四季度财务正面转向。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌在北京时间3月10日晚间的财报电话会上表示，蔚来、乐道、萤火虫今年将在深耕重点市场的同时，联合布局下沉市场，通过三品牌联合的SKY门店对更多地级市进行高效的销售服务网络的覆盖。
从全年来看，蔚来未实现整体盈利，但亏损已大幅收窄。蔚来2025年共交付新车32.60万辆，同比增长46.9%，创历史新高；实现营收874.88亿元，同比增长33.1%，也创历史最好水平。全年净亏损149.43亿元，同比减亏33.3%；经调整净亏损为124.14亿元，同比减亏39.4%。
蔚来季度盈利的下一步目标，显然是年度盈利。蔚来CFO曲玉也在财报电话会上表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现，2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。
李斌在财报电话会上对蔚来整体销量在2026年实现“40%至50%的增长非常有信心”，他认为，蔚来公司现在的产品节奏与市场发展趋势是匹配的。今年蔚来公司将发布三款全新车型，科技行政SUV旗舰ES9将在今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，而原本计划于去年底上市的乐道L80将在二季度上市。
值得一提的是，蔚来方面还在财报中披露，公司董事会于3月6日批准通过2026年股份激励计划，并批准据此向李斌授出约2.48亿股公司限制性股份。
蔚来方面强调，必须在达成一定绩效目标后，上述股份才会分批次归属于李斌。
绩效目标与公司市值及净利润直接相关。具体而言，当蔚来公司美股市值依次超过300亿、500亿、800亿、1000亿、1200亿美元时，将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。当蔚来公司净利润依次超过15亿、25亿、40亿、50亿、60亿美元时，亦将会分别有上述股份的十分之一归属于李斌。当公司市值突破1200亿美元，且净利润超过60亿美元时，将触发全部激励股份。
截至3月10日美股收盘，蔚来的市值约141.5亿美元。
采写：南都N视频记者 赵唯佳
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